ご質問がございます。 10月17日の「今日の気付き」についてです。 11月中にオルカンを含む全ての株式を売却した方が良いとのお話がありましたが、長期積立の観点では、相場が大きく下落した場合には投資信託をより多く購入できるという考え方もあるかと思います。 その点について、今回想定されている下落相場は、たとえ安値で買い増しができたとしても、株式より金を保有する方が期待値が高いとお考えなのでしょうか。 また、例えば日本の「失われた30年」のような長期停滞局面に陥る可能性があるため、現在オルカンを保有し続けること自体がリスクになり得る、という解釈でよろしいでしょうか。 さらに、暴落の終了や相場の回復を確認できた段階で、オルカンの積立を再開するという考え方についてはいかがでしょうか。 それとも、そのような局面でも株式には戻らず、金を中心に運用する方が望ましいとのお考えでしょうか。 お忙しいところ恐縮ですが、ご教示いただけますと幸いです。 何卒よろしくお願いいたします。

質問日：2026/10/26

【林先生の回答】

こんにちは、林則行です。

まず株価の下げでございますけれども、
だいたい8割を想定しています。
これは1989年の12月に日経平均が約40,000円をつけて、
そこから8割下がったのと同じような想定です。

そうしますと、
失われた30年になるかどうかは分かりませんけれども、
価格が下がっていく可能性があるというふうに考えます。
ですから、
現時点からオルカンを持っていくというのは、
あまり意味がないというふうにお考えになってください。

しかし、
底入れをした場合はこれは話が別で、
おそらく金はある時点で大きな天井をつけます。
そうした天井をつけた後は、
株式全盛の時代がやってくるだろうと思います。

その時に買っていくのがいいんじゃないかなというふうには考えています。
その時点で買うのがオルカンかどうかというのは、
おそらくオルカンではないというのが僕の考えです。

オルカンというのは、
現在ではですよ、
約6割が米国なんですけれど、
だから米国株を買うのとそんなに変わらないんですよね。
そうじゃなくて、
おそらくこの時にデフォルトをする国としない国に分かれるはずなんですよね。

そうすると、
その後の展開がどうなるかというと、
デフォルトをした国としない国では株価の上昇率が違うというのは、
よく目に見えて分かることじゃないですか。

デフォルトをしない国はおそらく新興国ですよね。
新興国全盛の時代が来ますから、
いわゆる新興国ファンドみたいなのが出てくると思うんですよね。
その中のどれかを買っていくということになると思います。

ただ、
これは少し先ですから、
またそういう事態が来た時にお話をいたしましょう。
他にもご質問がございましたら、
お寄せになってください。